نوع دیگری از بحران بدهی

اول، شرکت های بزرگ آمریکا تحت تاثیر موجی از اخراج ها قرار گرفتند. حالا ورشکستگی ها می آیند.

داده‌های جدید نشان می‌دهد که سال 2023 بزرگ‌ترین سال برای پرونده‌های فصل 11 در بیش از یک دهه گذشته است، زیرا مشکلات اقتصادی قوی شرکت‌های ضعیف شده مالی را تحت تأثیر قرار داده است. اگرچه بسیاری از شرکت‌ها از ورشکستگی جان سالم به در می‌برند، اما افزایش پرونده‌ها بازتابی آشکار از استرس بیشتری است که اکنون کسب‌وکارها با آن مواجه هستند.

بیش از 230 شرکت آمریکایی تا ماه آوریل اعلام ورشکستگی کرده اند. طبق گزارش S&P Global، بالاترین سطح در چهار ماه اول هر سال از سال 2010. این عدد – که شامل شرکت های دولتی با حداقل 2 میلیون دلار دارایی یا بدهی و شرکت های خصوصی با 10 میلیون دلار بدهی عمومی می شود – شامل نمی شود. موارد جدیدتر، مانند Vice Media، Cox Operating و Envision Healthcare با حمایت KKR. (در یک یادداشت کمی بهتر: محققان در Jefferies، بانک سرمایه گذاری، 1440 ورشکستگی در همه اندازه ها را در طول مدت مشابه ردیابی کرده اند. زیر خط روند آن به سال 2013 باز می گردد.)

کاهش سرعت اقتصاد، افزایش سریع نرخ بهره و تورم مداوم را سرزنش کنید. همه اینها شرکت‌هایی را که تحت فشار بدهی‌های سنگین دست و پنجه نرم می‌کنند و استراتژی‌های تجاری را به چالش می‌کشند، تحت تأثیر قرار داده‌اند. (در میان آسیب‌پذیرترها؟ شرکت‌هایی که توسط شرکت‌های سهام خصوصی تصاحب شده‌اند و مملو از بدهی هستند.) خطوط حیاتی مانند نرخ‌های بهره پایین و کمک‌های دولتی مرتبط با بیماری همه‌گیر نیز تا حد زیادی ناپدید شده‌اند.

شرکت های در حال مبارزه از یک سال پیش به منظور کاهش هزینه ها شروع به اخراج کارگران کردند. اما تحلیلگران S&P در یادداشتی تحقیقاتی در روز چهارشنبه نوشتند، اما اکنون زمان آنها تمام شده است. شرکت‌هایی که قبل از همه‌گیری و پایان نرخ‌های بهره بسیار پایین با مشکل مواجه بودند، اکنون به نقطه شکست خود رسیده‌اند.

شرکت‌های اختیاری مصرف‌کننده شلوغ‌ترین پرونده‌کننده‌ها بوده‌اندبر اساس گزارش S&P. این بخش شامل خرده‌فروشان و رستوران‌ها می‌شود که معمولاً از حساس‌ترین کسب‌وکارها نسبت به شرایط اقتصادی چالش‌برانگیز هستند. از جمله قابل توجه ترین موارد فصل 11 در آن منطقه: Bed Bath & Beyond و David’s Bridal.

موسسات مالی که در بحبوحه بحران بانکی منطقه‌ای که با فروپاشی بانک سیلیکون ولی آغاز شد، شاهد افزایش موارد بودند- شرکت‌های مراقبت‌های بهداشتی و تولیدکنندگان صنعتی هستند.

با کاهش وام دهی بانک ها، انتظار می رود تا اواخر سال جاری پرونده های بیشتری ثبت شود. جو دیویس، اقتصاددان ارشد جهانی در Vanguard، این هفته به سرمایه گذاران هشدار داد. انتظار می‌رود شرایط مالی سخت‌تر – که تا حدی ناشی از کمپین افزایش نرخ بهره فدرال رزرو است – ادامه یابد و شرکت‌ها را مجبور به کاهش هزینه‌های بیشتر، اخراج و در صورت عدم موفقیت فصل 11 کند.

تحلیلگران همچنین هشدار می دهند که عدم دستیابی به یک سازش سریع در مورد سقف بدهی می تواند شرکت های بیشتری را به لبه پرتگاه سوق دهد.

شاید در بدترین سناریوی اقتصادی، استراتژیست های اعتباری بانک آمریکا در هفته گذشته پیش بینی کردند که نرخ نکول بدهی شرکت ها می تواند تا حدود 15 درصد افزایش یابد. با این حال، آن‌ها پیش‌بینی کردند که اوج پایین‌تر 8 درصدی محتمل‌تر است – که همچنان به تقریب بدهی به ارزش یک تریلیون دلار تبدیل می‌شود.

در اینجا چیزی است که اتفاق می افتد

مونتانا TikTok را ممنوع کرد. این ایالت اولین کشوری بود که چنین ممنوعیت شدیدی را برای برنامه ویدیویی متعلق به چین صادر کرد و گفت که هدف آن “حفاظت از داده های خصوصی و اطلاعات شخصی حساس مونتانی ها” از چین است. این اقدام مونتانا، که احتمالاً در دادگاه به چالش کشیده می‌شود و کارشناسان می‌گویند اجرای آن دشوار است، در حالی صورت می‌گیرد که مقامات ایالتی و فدرال نحوه رسیدگی به TikTok را بررسی می‌کنند.

دویچه بانک ۷۵ میلیون دلار به قربانیان جفری اپشتاین پرداخت خواهد کرد. اگر توسط یک قاضی فدرال تایید شود، این پرداخت به یک دعوای دسته جمعی پیشنهاد می شود که وام دهنده آلمانی را متهم به تسهیل قاچاق جنسی زنان جوان توسط سرمایه گذار آبروریز می کند. قربانیان همچنین از JPMorgan Chase شکایت کرده‌اند و ادعا کرده‌اند که این بانک علائم هشدار دهنده در مورد اشتباه آقای اپستین را نادیده گرفته است.

الیزابت هلمز باید تا 30 می به زندان مراجعه کند. یک دادگاه استیناف فدرال تلاش‌های بنیانگذار ترانوس برای بیرون ماندن در انتظار درخواست تجدیدنظر او در مورد محکومیت‌های کلاهبرداری خود را رد کرد. در همین حال، دادگاه بدوی به خانم هلمز و نفر دوم سابقش، سانی بالوانی، دستور داد که 452 میلیون دلار به سرمایه گذاران ترانوس، از جمله 125 میلیون دلار به غول رسانه ای روپرت مرداک، بازپرداخت کنند.

پیش بینی ها می گویند دمای جهانی احتمالاً در پنج سال آینده یک رکورد را به ثبت خواهد رساند. بر اساس گزارش سازمان جهانی هواشناسی، گرم شدن ناشی از انسان و پدیده آب و هوایی ال نینو می تواند دمای جهان را تا 1.5 درجه سانتیگراد بالاتر از میانگین قرن 19 برساند. دانشمندان می گویند که این امر پیامدهایی بر سلامت، امنیت غذایی و موارد دیگر خواهد داشت، زیرا دولت ها مکرراً تلاش ها برای کاهش گرمایش جهانی را به تاخیر می اندازند.

گزارش شده است که متا به دلیل سوء استفاده از داده های مصرف کنندگان اروپایی با جریمه بی سابقه ای روبرو است. انتظار می رود که تنظیم کننده داده ایرلند هفته آینده جریمه مربوط به نحوه انتقال اطلاعات مشتریان توسط این شرکت به ایالات متحده را اعلام کند. این جریمه به احتمال زیاد بیش از 746 میلیون یورویی خواهد بود که آمازون در سال 2021 پرداخت کرده است.

متا هوش مصنوعی خود را باز می کند

گوگل و OpenAI، خالق ChatGPT تحت حمایت مایکروسافت، تقریباً تمام توجهات را در رقابت برای تسلط بر هوش مصنوعی به خود جلب کرده اند. اما اکوسیستم هوش مصنوعی که متا در حال ساخت است را نادیده نگیرید.

کید متز و مایک آیزاک از تایمز می نویسند، غول رسانه های اجتماعی که نزدیک به یک دهه است روی این فناوری سرمایه گذاری کرده است، رویکرد کاملاً متفاوت – و بحث برانگیزتر – در پیش گرفته است.

متا در متن باز دو برابر می شود. این شرکت فناوری از اشخاص ثالث می‌خواهد که از فناوری آن برای توسعه پلتفرم‌های مبتنی بر هوش مصنوعی خود استفاده کنند و شرط می‌بندند که دسترسی گسترده‌تر توسعه را تسریع می‌کند و نفوذ آن را گسترش می‌دهد. Yann LeCun، دانشمند ارشد هوش مصنوعی متا گفت: «پلتفرمی که برنده خواهد شد، پلتفرمی باز خواهد بود.

منتقدان از جمله گوگل و OpenAI می گویند این رویکرد خطرناک است. ظهور سریع هوش مصنوعی نگرانی‌ها را در مورد پیامدهای اقتصادی و سیاسی دسترسی عمومی به یک فناوری قدرتمند که هنوز در مراحل اولیه است، افزایش داده است. چند روز پس از انتشار هوش مصنوعی متا، این سیستم در 4chan، تابلوی پیام آنلاین که به انتشار اطلاعات نادرست و گمراه‌کننده معروف است، فاش شد.

آقای لیکان معتقد است که مصرف‌کنندگان و دولت‌ها هوش مصنوعی را قبول نمی‌کنند مگر اینکه به طور گسترده‌تری منتشر شود. وی افزود، اطلاعات نادرست قابل مدیریت است.

در دیگر اخبار هوش مصنوعی:

• بیش از ده‌ها شرکت فناوری بازار پررونق بالقوه‌ای را در توسعه ابزارهای هوش مصنوعی می‌بینند که می‌توانند جعلی‌ها و سرقت‌های ادبی تولید شده توسط هوش مصنوعی را شناسایی کنند.

• انتظار می رود نشست گروه 7 که از روز شنبه در هیروشیما ژاپن آغاز می شود، شامل بحث هایی در مورد چگونگی تنظیم مقررات هوش مصنوعی باشد.

برخورد غول های سهام خصوصی

در بیشتر سال ها، تصاحب 2.7 میلیارد دلاری یک شرکت نرم افزاری آلمانی توجه زیادی را به خود جلب نمی کرد. اما تلاش Software AG که نرم‌افزار تجزیه و تحلیل تجاری می‌سازد، برای فروش خود منجر به نبرد غیرمعمول بین دو غول سرمایه‌گذاری و سر و صدا در میان برخی از سهامداران شده است.

Silver Lake روز چهارشنبه پیشنهاد مناقصه ای را برای سهام Software AG آغاز کرد. هر سهم 32 یورو (34.60 دلار). این شرکت سهام خصوصی متمرکز بر فناوری از حمایت رهبری اجرایی Software AG و بزرگترین سهامدار آن برخوردار است که با فروش 25 درصد از سهام شرکت به Silver Lake موافقت کرد.

سیلو لیک همراه با 5 درصد سهامی که این شرکت در بازار آزاد به دست آورد، حدود 30 درصد از سهام شرکت آلمانی را در اختیار دارد. برای موفقیت این پیشنهاد، شرکت باید حداقل 50 درصد به اضافه یک سهم از سهام نرم افزار AG را به دست آورد.

Bain Capital این معامله را به چالش می کشد. غول سهام خصوصی – از طریق شرکت پرتفولیوی Rocket Software که امیدوار است با Software AG ترکیب شود – یک سری پیشنهادات خرید ناخواسته ارائه کرده است که به گفته او برای سهامداران شرکت آلمانی بهتر است. (آن کمپین باعث شد سیلو لیک پیشنهاد خرید خود را از 30 یورو به ازای هر سهم افزایش دهد.) باین 34 یورو به ازای هر سهم را با امکان افزایش قیمت پیشنهاد می کند.

به ندرت مشاهده می شود که شرکت های سهام خصوصی که عموماً به دنبال معاملات دوستانه هستند، پیشنهاد خرید ناخواسته ای را که مدیریت با آن مخالفت کرده است، دنبال کنند. یکی از نمایندگان Rocket به DealBook گفت: “ما معتقدیم که این پیشنهاد پیشنهاد بسیار خوبی برای هر دو شرکت است و ما مشتاقانه منتظر تعامل با مدیریت هستیم.”

سایر سرمایه گذاران از پیشنهاد Silver Lake عقب نشینی می کنند. که آنها می گویند نرم افزار AG را کم ارزش می کند. در نشست سالانه سرمایه گذاران شرکت آلمانی در روز چهارشنبه، برخی مخالف این پیشنهاد بودند. یکی از نمایندگان سرمایه گذارانی که مجموعاً حدود 5 درصد از Software AG را در اختیار دارند، گفت: «همکاری با Silver Lake نباید منجر به لغو پیشنهادهای خرید رقابتی به ضرر سایر سهامداران شود.

با این حال، Bain با چالش‌های خاص خود مواجه است: پیشنهاد آن الزام‌آور نیست، مشروط به بررسی دقیقی که مدیریت با آن مخالفت می‌کند، و مشخص نیست که آیا Rocket می‌تواند تامین مالی لازم را تامین کند یا خیر. Bain همچنین گفته است که حداقل نرخ پذیرش برای هر پیشنهادی که ارائه می‌کند 40 درصد خواهد بود، که با توجه به سهام Silver Lake، رسیدن به سطح بالقوه دشوار است.

اما فشار سهامداران برای پیشنهاد بهتر – سهام Software AG در روز پنجشنبه بالای 34 یورو معامله می شد – هنوز ممکن است منجر به تغییر در رقابت شود، قبل از مهلت 14 ژوئن برای پیشنهاد Silver Lake.

تور PGA بسیار سخت است

دامنه تحقیقات مقامات آمریکایی در مورد تور PGA برای نقض بالقوه ضد انحصار آشکارتر می شود. برندگان تورنمنت های بزرگ – از جمله فیل میکلسون، برایسون دچامبو و سرجیو گارسیا – مصاحبه شده اند، زیرا مقامات به بررسی تبانی احتمالی و دستکاری بازار کار در مسابقات برتر گلف آمریکا می پردازند.

روابط بین برگزارکنندگان مسابقات برتر گلف تمرکز بزرگی است. در حالی که تور PGA مسابقاتی را برگزار می کند که اکثر برنامه های گلف بازان را تشکیل می دهد، معتبرترین آن ها را اجرا نمی کند: US Open، که توسط انجمن گلف ایالات متحده نظارت می شود. Masters که توسط باشگاه ملی گلف آگوستا اداره می شود. و مسابقات قهرمانی PGA که توسط PGA آمریکا اداره می شود.

مدیران این سازمان‌دهندگان، مانند تور PGA، در هیئت مدیره پشت سیستم رتبه‌بندی گلف، کرسی‌هایی دارند.

دادستان ها ممکن است استدلال کنند که راه اندازی به مصرف کنندگان آسیب می زند. وزارت دادگستری باید ثابت کند که تور PGA با برگزارکنندگان مسابقات رقابت می کند، چیزی که مسئولان گلف به طور خصوصی آن را مسخره می کنند. (آنها برای حقوق تلویزیونی و حمایت مالی جوکی انجام می دهند.) دادستان ها همچنین می توانند استدلال کنند که سیستم رتبه بندی می تواند برای حذف برخی بازیکنان مورد استفاده قرار گیرد، به این معنی که هواداران از دست دادن اقدام می کنند.

تور PGA از اظهار نظر در مورد تایمز خودداری کرد، اما قبلاً تخلف را رد کرده بود.

این پرس و جو در حالی انجام می شود که گلف حرفه ای با ظهور LIV Golf دست و پنجه نرم می کند. لیگ مورد حمایت عربستان که برای جذب بازیکنان برتری مانند میکلسون و گارسیا، جوایز هنگفتی را ارائه کرده است. تور PGA موضع سختی اتخاذ کرده است و فراریان را به رقابت رقیب معلق کرده است.

سرعت خواندن

معاملات

• یکی از مدیران ارشد فایزر هشدار داد که سرکوب فزاینده ایالات متحده در مورد ادغام می تواند یک “فاجعه” برای تلاش های صنعت داروسازی برای تولید داروهای جدید باشد. (FT)

• طبق گزارش ها، شین، غول مد سریع، ۲ میلیارد دلار سرمایه جدید جذب کرده است، اما ارزش آن را حدود یک سوم کاهش داده و به ۶۶ میلیارد دلار رسانده است. (WSJ)

خط مشی

• طبق گزارش‌ها، بانک‌ها در حال بررسی طرحی برای پر کردن صندوق بیمه سپرده فدرال دولت با استفاده از خزانه‌داری به جای پول نقد هستند و ضررهای کاغذی این اوراق را به شرکت بیمه سپرده فدرال منتقل می‌کنند. (WSJ)

• ناشر Penguin Random House از یک منطقه مدرسه ای فلوریدا به دلیل ممنوعیت چندین کتاب آن شکایت کرد، آخرین نمونه از عقب نشینی یک شرکت از اقداماتی که حامیان آن را “ضد بیداری” توصیف می کنند. (FT)

بهترین از بقیه

ما بازخورد شما را می خواهیم! لطفا نظرات و پیشنهادات خود را به [email protected] ایمیل کنید.