برای درک نیروهایی که بزرگترین شرکت های رسانه ای را به هم ریخته اند، به درآمدهای دیزنی نگاه نکنید. اقتصاد جریانی در حال بهبود است – بطور قابل توجهی. اما به اندازه کافی سریع نیست که کاهش را در تلویزیون سنتی که در حال سقوط آزاد است، جبران کند.

دیزنی روز چهارشنبه گفت که زیان در کسب و کار استریم خود در سه ماهه اخیر بالغ بر 659 میلیون دلار بوده است که نسبت به سال قبل بهبود یافته است (و بهبودی چشمگیر از دوره اکتبر تا دسامبر، زمانی که زیان به 1.1 میلیارد دلار رسید). درآمد پخش جریانی 12 درصد افزایش یافت، که نشان دهنده افزایش شدید درآمد به ازای هر مشترک پولی دیزنی پلاس است، معیاری که سرمایه گذاران از نزدیک به آن نگاه می کنند.

مشکل: دیزنی هنوز برای بخش عظیمی از سود خود به کانال‌های تلویزیونی خط قدیمی متکی است – و این رسانه‌ها با قطع بند ناف، هزینه‌های برنامه‌های ورزشی و عقب‌نشینی تبلیغ‌کنندگان از کار افتاده‌اند. شبکه های خطی دیزنی (ESPN، کانال دیزنی، ABC، نشنال جئوگرافیک، FX) درآمد عملیاتی خود را 1.8 میلیارد دلار گزارش کردند که 35 درصد نسبت به سال قبل کاهش یافته است. درآمد 7 درصد کاهش یافت.

رابرت ایگر، مدیر اجرایی دیزنی، در یک کنفرانس تلفنی مرتبط با درآمد با تحلیلگران، کاهش تلویزیون سنتی را “یک شرایط نگران کننده” خواند. سهام دیزنی در معاملات پس از ساعت کاری روز چهارشنبه بیش از 4 درصد کاهش یافت.

به عنوان بخشی از فشار خود به سمت سودآوری استریم، دیزنی اعلام کرد که محتوای Hulu در دیزنی پلاس برای مشترکین هر دو سرویس در ایالات متحده در دسترس خواهد بود. آقای ایگر گفت این “تجربه یک اپلیکیشن” تا پایان سال عرضه خواهد شد. Hulu، که در خارج از کشور فعالیت نمی کند، همچنین به عنوان یک محصول مستقل ادامه خواهد داد.

محتوای دیزنی + در درجه اول کودکان و خانواده ها را هدف قرار می دهد. آقای ایگر گفت، افزودن محتوای عمومی‌تر Hulu «افزایش تعامل و افزایش فرصت ما از نظر ارائه تبلیغات دیجیتال – رشد تجارت تبلیغاتی ما را افزایش می‌دهد».

دیزنی اعلام کرد که قیمت اشتراک‌های بدون آگهی در دیزنی+ را در اواخر امسال افزایش می‌دهد، تا حدی برای اینکه بینندگان بیشتری را به سمت اشتراک‌های ارزان‌تر سوق دهد که امکان تبلیغات را فراهم می‌کند (که به نوبه خود به دیزنی امکان می‌دهد نرخ تبلیغات را افزایش دهد). دیزنی اخیراً قیمت بدون آگهی را در ماه دسامبر افزایش داد: این اشتراک ها اکنون 11 دلار هزینه دارند که 38 درصد بیشتر از آنچه قبلاً دیزنی دریافت کرده بود، افزایش یافته است. هزینه گزینه با تبلیغات 8 دلار است.

دیزنی 67 درصد سهام Hulu را در اختیار دارد و Comcast آن را در اختیار دارد. بر اساس توافقنامه 2019، دیزنی فرصتی برای خرید Comcast دارد. (تخمین ها از محدوده 9 میلیارد دلار شروع می شود.) آقای ایگر روز چهارشنبه اعلام کرد که دیزنی مایل است این معامله را انجام دهد.

او گفت: «ما قبلاً با آنها صحبت هایی داشته ایم. من واقعا نمی توانم بگویم که آنها به کجا می رسند. آقای ایگر به طور قابل توجهی کنفرانس تلفنی را با تبریک به Comcast، یک رقیب با سابقه، به خاطر موفقیت انیمیشن “Super Mario Bros. Movie” که 1.2 میلیارد دلار در سراسر جهان جمع آوری کرده است، آغاز کرد.

تعداد مشترکین Disney+ در شش ماه گذشته کاهش یافته است، تا حدی به این دلیل که دیزنی از تلاش‌های پرهزینه «تحصیل مشترک» عقب نشینی کرده است – کمپین‌های بازاریابی که سعی می‌کنند مردم را متقاعد کنند که مشترک شوند. Disney+ در حال حاضر حدود 158 میلیون مشترک در سراسر جهان دارد، که نسبت به دسامبر 2 درصد کاهش یافته است، که بیشتر ضررها ناشی از اشتراک های ارزان قیمت در هند است. Disney+ با 164 میلیون مشترک در اکتبر به اوج خود رسید.

دیزنی در سه ماهه امسال 231.3 میلیون اشتراک در سراسر Disney+، Hulu و ESPN+ داشت که از 234.7 میلیون در دسامبر کاهش یافته است.

برخلاف اکثر رقبای خود، دیزنی دارای یک شبکه ایمنی در قالب پارک های موضوعی است. سود عملیاتی در بخش پارک‌ها، تجربیات و محصولات این شرکت با 22 درصد افزایش به 2.2 میلیارد دلار رسید، زیرا استراحتگاه‌های دیزنی در شانگهای و هنگ‌کنگ در نهایت شروع به بهبودی از همه‌گیری کردند. دیزنی لند پاریس به افزایش حضور خود ادامه داد، که تابستان گذشته با افتتاح یک برنامه توسعه با موضوع مارول آغاز شد.

حضور در دیزنی ورلد در فلوریدا و دیزنی لند در کالیفرنیا نیز افزایش یافت، اگرچه هزینه‌های بالاتر – به عنوان مثال، معرفی یک ترن هوایی جدید با موضوع “Tron” – باعث کاهش سودآوری در فلوریدا شد. این شرکت گفت که رزروهای خط کروز دیزنی قوی بود، تا حدی به دلیل گسترش اخیر ناوگان آن.

این اولین سه ماهه کامل دیزنی در دوره دوم سلطنت آقای ایگر بود که در نوامبر به عنوان مدیر اجرایی بازگشت. او جایگزین باب چاپک شد که در پی یک سری اشتباهات، از جمله واکنش شرکت به قوانین آموزشی بحث برانگیز در فلوریدا، توسط هیئت مدیره برکنار شد. پیامدهای این موضوع منجر به نبرد قانونی با فرماندار ران دیسانتیس بر سر توسعه و نظارت آینده Disney World شده است.

روز چهارشنبه، آقای ایگر گفت که این شرکت در حال ارزیابی این است که سرمایه‌گذاری‌های آتی را برای ساخت و ساز پارک موضوعی، که اشاره‌ای واضح به بن‌بست در فلوریدا است، «ارزیابی می‌کند». دیزنی ماه گذشته – قبل از وخامت اوضاع با آقای دیسانتیس – گفت که 17 میلیارد دلار برای پروژه‌های توسعه دنیای دیزنی در دهه آینده در نظر گرفته است.

هنگامی که تحلیلگران درباره وضعیت پرتنش فلوریدا از او پرسیدند، آقای ایگر تکرار کرد که دیزنی آن را تلافی غیرقانونی برای نظرش در مورد قوانین آموزش و پرورش می‌داند.

به طور کلی، دیزنی 21.8 میلیارد دلار فروش داشته است که 13 درصد افزایش نسبت به سال گذشته نشان می دهد که اندکی از پیش بینی های تحلیلگران فراتر رفته است. دیزنی درآمد هر سهم را 93 سنت گزارش کرد، بدون احتساب موارد خاصی که بر مقایسه ها تأثیر می گذارد، همتراز با انتظارات تحلیلگران.

دیزنی در حال حذف تقریباً 7000 شغل یا تقریباً 4 درصد از کل جهانی خود به عنوان بخشی از کمپین کاهش هزینه ها به میزان 5.5 میلیارد دلار است. تاکنون دو دور اخراج وجود داشته است. دور نهایی تا پایان ماه پیش بینی می شود.

این شرکت به سرمایه گذاری در برنامه های اصلی دیزنی + ادامه می دهد. فصل سوم «ماندالوریان» در ماه مارس وارد سرویس شد. سریال مجلل دیگری که در دنیای «جنگ ستارگان» اتفاق می‌افتد، «آهسوکا» قرار است تابستان امسال در دیزنی پلاس پخش شود.

با این حال، در همان زمان، دیزنی گفت که حذف برخی از محتواها را از سرویس‌های استریم خود، به ویژه در بازارهای خارج از کشور که پتانسیل رشد محدود است، آغاز خواهد کرد. هیچ نمونه ای از محتوا ارائه نکرده است. از آنجایی که هزینه‌های محتوا در طول زمان کاهش می‌یابد، حذف زودهنگام تا 1.8 میلیارد دلار برای دیزنی هزینه خواهد داشت. اما این اقدام در درازمدت باعث صرفه جویی در پول دیزنی خواهد شد زیرا این شرکت نیازی به پرداخت هزینه های باقیمانده (نوعی حق امتیاز) برای نمایش سازندگان نخواهد داشت.