قانون‌گذاران و تنظیم‌کننده‌ها سال‌ها برای وضع قوانین و قوانینی صرف کرده‌اند تا قدرت و اندازه بزرگ‌ترین بانک‌های ایالات متحده را محدود کنند. اما این تلاش‌ها در تلاش شبانه‌روزانه مقامات دولتی برای مهار بحران بانکی با توقیف و فروش First Republic Bank به بزرگترین بانک کشور، JPMorgan Chase، کنار گذاشته شد.

حدود ساعت 1 بامداد دوشنبه، ساعاتی پس از اینکه انتظار می‌رفت شرکت بیمه سپرده فدرال خریدار را برای وام‌دهنده منطقه‌ای مشکل‌دار اعلام کند، مقامات دولتی به مدیران جی‌پی مورگان اطلاع دادند که حق تصاحب First Republic و حساب‌های پرخطر آن را به دست آورده‌اند. مشتریانی که بیشتر آنها در شهرهای ثروتمند ساحلی و حومه شهر هستند.

به نظر می رسد تصمیم FDIC در حال حاضر، نزدیک به دو ماه آشفتگی در حال جوشیدن در بخش بانکداری را که پس از سقوط ناگهانی بانک سیلیکون ولی و بانک امضا در اوایل ماه مارس رخ داد، فرونشانده است. جیمی دیمون، مدیر اجرایی جی پی مورگان، روز دوشنبه در یک کنفرانس تلفنی برای بحث در مورد خرید به تحلیلگران گفت: «این بخش از بحران به پایان رسیده است.

برای آقای دیمون، این تکرار نقش او در بحران مالی 2008 بود، زمانی که جی‌پی مورگان به دستور تنظیم‌کننده‌های فدرال، Bear Stearns و Washington Mutual را خریداری کرد.

اما قطعنامه First Republic همچنین بحث‌های طولانی‌مدتی را در مورد اینکه آیا برخی از بانک‌ها بیش از حد بزرگ شده‌اند، تا حدی به این دلیل که تنظیم‌کننده‌ها اجازه داده‌اند یا حتی آنها را تشویق کرده‌اند تا موسسات مالی کوچک‌تر را به‌ویژه در طول بحران‌ها خریداری کنند، مطرح شده است.

تایلر گلاش، رئیس انجمن بازارهای سالم، یک گروه مستقر در واشنگتن که از شفافیت بیشتر در سیستم مالی حمایت می‌کند، با اشاره به بانک‌های بزرگی مانند جی‌پی مورگان، گفت: «قانون‌گذاران آنها را به عنوان افراد بالغ و شرکای تجاری می‌بینند. “آنها برای شکست خوردن آنقدر بزرگ هستند و این امتیاز به آنها داده می شود.”

او افزود که جی پی مورگان احتمالاً از این خرید پول زیادی به دست خواهد آورد. JPMorgan روز دوشنبه گفت که انتظار دارد این معامله سود خود را در سال جاری 500 میلیون دلار افزایش دهد.

جی پی مورگان 10.6 میلیارد دلار به FDIC برای تصاحب First Republic پرداخت خواهد کرد. آژانس دولتی انتظار دارد خسارت حدود 13 میلیارد دلاری از دارایی های First Republic را پوشش دهد.`

معمولاً یک بانک نمی تواند بانک دیگری را خریداری کند، اگر انجام این کار به آن اجازه می دهد بیش از 10 درصد از سپرده های بانکی کشور را کنترل کند – آستانه ای که JPMorgan قبلاً قبل از خرید First Republic به آن رسیده بود. اما قانون شامل استثنایی برای تحصیل یک بانک ورشکسته است.

به گفته دو نفر آشنا با این فرآیند، FDIC بانک ها را مورد بررسی قرار داد تا ببیند آیا آنها مایل به گرفتن سپرده های بیمه نشده First Republic هستند و آیا تنظیم کننده اصلی آنها به آنها اجازه می دهد این کار را انجام دهند. این دو نفر گفتند که بعدازظهر جمعه، رگولاتور بانک ها را به اتاق داده مجازی دعوت کرد تا وضعیت مالی First Republic را بررسی کنند.

آژانس دولتی که با بانک سرمایه گذاری Guggenheim Securities همکاری می کرد، زمان زیادی برای آماده شدن برای حراج داشت. First Republic از زمان شکست بانک سیلیکون ولی، علیرغم دریافت 30 میلیارد دلار راه نجات در ماه مارس از 11 بانک بزرگ کشور، تلاشی که توسط آقای دیمون از جی پی مورگان رهبری می شد، با مشکل مواجه بود.

در بعد از ظهر 24 آوریل، به طور فزاینده ای مشخص شده بود که جمهوری اول نمی تواند به تنهایی بایستد. در آن روز، بانک در گزارش سود سه ماهه خود فاش کرد که 102 میلیارد دلار از سپرده های مشتریان خود را در هفته های پایانی ماه مارس از دست داده است یا بیش از نیمی از آنچه در پایان دسامبر داشت.

پیش از انتشار درآمد، وکلای First Republic و سایر مشاوران به مدیران ارشد بانک گفتند که به دلیل وضعیت وخیم بانک، در تماس تلفنی شرکت به هیچ سوالی پاسخ ندهند.

افشاگری‌های گزارش و سکوت مدیران، سرمایه‌گذاران را به وحشت انداخت که سهام از قبل شکست خورده آن را رها کردند.

هنگامی که FDIC فرآیند فروش First Republic را آغاز کرد، چندین مناقصه از جمله PNC Financial Services، Fifth Third Bancorp، Citizens Financial Group و JPMorgan ابراز علاقه کردند. تحلیلگران و مدیران این بانک‌ها شروع به بررسی داده‌های First Republic کردند تا بفهمند که چقدر مایل به مناقصه هستند و پیشنهادات خود را تا اوایل بعدازظهر یکشنبه ارسال کردند.

رگولاتورها و گوگنهایم سپس به چهار مناقصه‌دهنده بازگشتند و از آن‌ها بهترین و نهایی پیشنهادات خود را تا ساعت 7 بعد از ظهر به وقت شرقی درخواست کردند، دو نفر از افراد گفتند که هر بانک، از جمله JPMorgan Chase، پیشنهاد خود را بهبود بخشید.

رگولاتورها اعلام کرده بودند که قصد دارند تا ساعت 8 شب، قبل از باز شدن بازارهای آسیا، برنده را اعلام کنند. مدیران PNC بیشتر تعطیلات آخر هفته را در مقر این بانک در پیتسبورگ گذرانده بودند تا پیشنهاد خود را تنظیم کنند. مدیران سیتیزنز، که در پراویدنس، RI مستقر است، در دفاتری در کانکتیکات و ماساچوست گرد آمدند.

اما ساعت 8 بعد از ظهر بدون هیچ خبری از FDIC گذشت چند ساعت سکوت در پی آن بود.

برای سه بانک کوچکتر، این معامله تحول آفرین بود و به آنها حضور بسیار بیشتری در مکان های ثروتمندی مانند منطقه خلیج سانفرانسیسکو و شهر نیویورک داد. PNC که ششمین بانک بزرگ ایالات متحده است، موقعیت خود را برای به چالش کشیدن چهار وام دهنده تجاری بزرگ کشور – جی پی مورگان، بانک آمریکا، سیتی گروپ و ولز فارگو، تقویت می کرد.

دو نفر از آشنایان به این فرآیند گفتند در نهایت، جی‌پی مورگان نه تنها پول بیشتری نسبت به دیگران ارائه کرد و با خرید اکثریت قریب به اتفاق بانک موافقت کرد. رگولاتورها همچنین تمایل بیشتری به پذیرش پیشنهاد بانک داشتند زیرا جی‌پی مورگان احتمالاً برای ادغام شعبه‌های First Republic در تجارت خود و مدیریت وام‌ها و وام‌های رهنی بانک کوچک‌تر یا از طریق نگه داشتن آنها یا فروش آنها، کار آسان‌تری خواهد داشت.

به گفته یکی از افراد، در حالی که مدیران بانک‌های کوچک‌تر منتظر بودند تا تلفن‌هایشان زنگ بخورد، FDIC و مشاورانش به مذاکره با آقای دیمون و تیمش ادامه دادند که به‌گفته یکی از افراد به دنبال تضمین‌هایی بودند که دولت از جی‌پی مورگان در برابر ضرر محافظت خواهد کرد.

حدود ساعت 3 صبح، FDIC اعلام کرد که JPMorgan First Republic را تصاحب خواهد کرد.

سخنگوی FDIC از اظهار نظر در مورد سایر مناقصه گران خودداری کرد. این آژانس در بیانیه خود گفت: «تصویب بانک فرست ریپابلیک شامل یک فرآیند مناقصه بسیار رقابتی بود و منجر به معامله ای منطبق با الزامات کمترین هزینه قانون بیمه سپرده فدرال شد.»

این اعلامیه با استقبال گسترده ای در صنعت مالی مواجه شد. رابین وینس، رئیس و مدیر اجرایی بانک نیویورک ملون، در مصاحبه‌ای گفت که احساس می‌کند «ابر برداشته شده است».

برخی از تحلیلگران مالی هشدار دادند که ممکن است در جشن ها زیاده روی شود.

بسیاری از بانک‌ها هنوز صدها میلیارد دلار ضرر غیر واقعی از اوراق خزانه و اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن خریداری شده در زمانی که نرخ‌های بهره بسیار پایین بودند، دارند. برخی از این سرمایه گذاری های اوراق قرضه اکنون ارزش بسیار کمتری دارند زیرا فدرال رزرو به شدت نرخ ها را برای کاهش تورم افزایش داده است.

کریستوفر والن از Whalen Global Advisors گفت که فدرال رزرو برخی از مشکلات بانک‌هایی مانند First Republic را با سیاست پولی آسان افزایش داد که باعث شد آن‌ها اوراق قرضه‌ای را که اکنون عملکرد ضعیفی دارند، بارگیری کنند. او گفت: «این مشکل تا زمانی که فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش ندهد برطرف نخواهد شد. در غیر این صورت، شاهد ورشکستگی بانک‌های بیشتری خواهیم بود.»

اما دیدگاه آقای ولین نظر اقلیت است. اجماع فزاینده این است که شکست‌های Silicon Valley، Signature و اکنون First Republic منجر به تکرار بحران مالی 2008 نمی‌شود که Bear Stearns، Lehman Brothers و Washington Mutual را سقوط داد.

دارایی های سه بانکی که در سال جاری ورشکسته شدند، بیشتر از 25 بانکی است که در سال 2008 پس از تعدیل تورم شکست خوردند. اما 465 بانک در مجموع از سال 2008 تا 2012 شکست خوردند.

یکی از مسائل حل‌نشده این است که چگونه با بانک‌هایی برخورد کنیم که هنوز درصد بالایی از سپرده‌های بیمه‌نشده دارند – پولی که از مشتریان دریافت می‌کند بیش از سقف 250000 دلاری سپرده‌های بیمه‌شده فدرال است. FDIC روز دوشنبه به کنگره توصیه کرد که توانایی خود را برای محافظت از سپرده ها افزایش دهد.

بسیاری از سرمایه گذاران و سپرده گذاران در حال حاضر فرض می کنند که دولت برای محافظت از تمام سپرده ها در هر مؤسسه ورشکسته با استناد به یک استثناء ریسک سیستمیک وارد عمل خواهد شد – کاری که آنها با بانک سیلیکون ولی و بانک امضا انجام دادند. اما زمانی که فقط چند بانک با مشکل مواجه می شوند، انجام این کار آسان است و اگر بسیاری از بانک ها مشکل داشته باشند، دشوارتر است.

نگرانی دیگری که وجود دارد این است که بانک‌های متوسط ​​برای حفظ سرمایه از وام‌دهی خود عقب نشینی می‌کنند، در صورتی که در معرض آن دسته از بانک‌هایی باشند که در بانک سیلیکون ولی و First Republic رخ داد. سپرده گذاران همچنین ممکن است پس انداز خود را به صندوق های بازار پول منتقل کنند، که تمایل دارند بازدهی بالاتری نسبت به پس انداز یا حساب های جاری ارائه دهند.

بانک‌های متوسط ​​همچنین باید برای نظارت دقیق‌تر فدرال رزرو و FDIC که در گزارش‌هایی که هفته گذشته درباره ورشکستگی بانک‌ها در ماه مارس منتشر شد، خود را مورد انتقاد قرار دهند، آماده شوند.

بانک های منطقه ای و محلی منبع اصلی تامین مالی صنعت املاک تجاری هستند که شامل ساختمان های اداری، مجتمع های آپارتمانی و مراکز خرید می شود. عدم تمایل بانک ها به وام دادن به توسعه دهندگان می تواند برنامه های ساخت و ساز جدید را با مشکل مواجه کند.

هرگونه عقب نشینی در وام می تواند منجر به کاهش رشد اقتصادی یا رکود شود.

برخی کارشناسان می گویند که علیرغم آن چالش ها و نگرانی ها در مورد بزرگ شدن بانک های بزرگ، رگولاتورها در بازگرداندن ثبات به سیستم مالی کار قابل تحسینی انجام داده اند.

شیلا بایر که در طول بحران مالی سال 2008 رئیس FDIC بود، گفت: «این یک موقعیت بسیار دشوار بود، و با توجه به اینکه چقدر سخت بود، فکر می‌کنم به خوبی انجام شد. او افزود: «این بدان معناست که بزرگ‌تر شدن بانک‌های بزرگ زمانی که بانک‌های کوچک‌تر شروع به ورشکستگی می‌کنند، اجتناب‌ناپذیر است».

گزارش توسط امیلی فلیتر، آلن راپپورت، راب کوپلند و ژانا اسمیالک.