بازار مسکن در حال کند شدن است. کسب و کارها از استخدام و سرمایه گذاری عقب نشینی می کنند. اما مصرف کنندگان آمریکایی حداقل در حال حاضر اقتصاد را از رکود دور نگه می دارند.
بر اساس داده های اولیه منتشر شده توسط وزارت بازرگانی در روز پنجشنبه، تولید ناخالص داخلی، تعدیل شده با تورم، در سه ماهه اول سالانه 1.1 درصد افزایش یافت. این در مقایسه با نرخ 2.6 درصدی در سه ماه آخر سال 2022 کاهش داشت، اما با این وجود، سومین سه ماهه متوالی رشد پس از کاهش تولید در نیمه اول سال گذشته بود.
تلاش‌های فدرال رزرو برای خنک کردن اقتصاد تأثیرگذار است. بخش مسکن برای هشتمین سه ماهه متوالی کوچک شد و سرمایه گذاری تجاری در تجهیزات برای دومین سه ماهه متوالی کاهش یافت. هر دو حوزه به شدت تحت تأثیر نرخ‌های بهره هستند که سیاستگذاران در سال گذشته به طور مکرر آن را برای کاهش تورم افزایش داده‌اند.
اما این کاهش ها بیشتر از هزینه های قوی مصرف کنندگان بود که با نرخ سالانه 3.7 درصد افزایش یافت که سریع ترین رشد از اواسط سال 2021، زمانی که عرضه واکسن کووید-19 اقتصاد را بهبود بخشید، بود. مصرف کنندگان به دلیل بازار کار قوی و افزایش دستمزدها، که به آنها کمک کرده است از ترکیب افزایش قیمت ها و هزینه های استقراض بالاتر عبور کنند، جذب شده اند.
استفان جونو، اقتصاددان در بانک آمریکا گفت: “شما هرگز نمی خواهید علیه مصرف کننده آمریکایی شرط بندی کنید، چیزی است که بارها و بارها یاد می گیرید.”
هزینه خدماتی مانند سفر و وعده های غذایی رستوران ها همچنان از پایین ترین سطح پاندمی بهبود یافت و هزینه ها برای کالاها نیز پس از چهار چهارم کاهش متوالی افزایش یافت.
با این حال، مشخص نیست که این انعطاف پذیری تا چه زمانی می تواند ادامه یابد. با پیشرفت سه ماهه، هزینه‌ها کند شد و پیش‌بینی‌کنندگان می‌گویند که در میان عناوین مربوط به اخراج‌ها، ورشکستگی بانک‌ها و هشدارها درباره رکود اقتصادی، ممکن است بیشتر ضعیف شود. نرخ پس‌انداز بالاتر رفته است، نشانه‌ای از این که مصرف‌کنندگان محتاط‌تر می‌شوند و آمریکایی‌های بیشتری از پرداخت بدهی عقب می‌مانند، که نشان می‌دهد ممکن است برای همگام شدن با افزایش قیمت‌ها تلاش کنند.
بن هرزون، اقتصاددان در S&P Global Market Intelligence گفت: «هزینه مصرف‌کننده همچنان در حال افزایش است، اما من نمی‌دانم این مدت چقدر می‌تواند ادامه داشته باشد. اعتماد به نفس ضعیف است و ضعیف شده است. باید تعجب کنید که آیا این به زودی به عقب نشینی در هزینه ها تبدیل می شود؟
به نظر می رسد بسیاری از مشاغل اینگونه فکر می کنند. شرکت‌ها در سه‌ماهه اول به موجودی‌ها اضافه نکردند، این نشان می‌دهد که آنها انتظار دارند فروش در ماه‌های آینده کند شود و نمی‌خواهند در محصولاتی که نمی‌توانند بفروشند گیر کنند.
مگان گرین، اقتصاددان ارشد مؤسسه کرول، گفت: «مصرف هنوز قوی است، و با این حال به نظر می‌رسد کسب‌وکارها فکر می‌کنند که نیازی به ذخیره مجدد موجودی‌ها ندارند، زیرا احتمالاً فکر می‌کنند مصرف ضعیف می‌شود». “پس حق با کیست؟”
رمزی هافیلد، نایب رئیس این شرکت، گفت: در Nexgrill، یک فروشنده کباب‌پز و سایر تجهیزات پخت و پز در فضای باز مستقر در کالیفرنیا، فروش مدل‌های پایین‌تر، زیر 500 دلار، تا کنون قوی بوده است. اما فروش محصولات با قیمت بالاتر در ماه‌های اخیر شروع به کاهش کرده است، که آقای هافیلد آن را به این معنا می‌داند که برخی از مصرف‌کنندگان بودجه‌شان را دقیق‌تر زیر نظر دارند.
او گفت: «آنها به اندازه یک یا دو سال پیش احساس ثروت نمی‌کنند، و اکنون کمی احساس غم و اندکی می‌کنند. شخصی که آن گریل 500 یا 600 دلاری را می‌خرید، می‌گوید، “شاید من با آن نسخه 300 یا 400 دلاری همراه شوم.”
آقای هافیلد گفت که Nexgrill هیچ کارگری را اخراج نمی کند و همچنان در حال سرمایه گذاری در محصولات جدید است. اما این کار را با دقت انجام می دهد و از ویژگی هایی اجتناب می کند که مصرف کنندگان ممکن است ارزش هزینه اضافی را نداشته باشند. او اضافه کرد که خرده‌فروشان Nexgrill و دیگر برندها را تحت فشار قرار می‌دهند تا قیمت‌ها را پایین نگه دارند – چیزی که یک سال پیش، زمانی که مصرف‌کنندگان به سختی به برچسب‌های قیمت نگاه می‌کردند، بسیار کمتر صادق بود.
او گفت: “آنها ما را تحت فشار قرار می دهند که “بیایید قیمت بهتری پیدا کنیم”.
عقب نشینی تدریجی مصرف کنندگان مورد استقبال سیاست گذاران قرار خواهد گرفت، زیرا نگران هستند که ادامه مخارج رایگان به تورم دامن بزند. بر اساس داده‌های منتشر شده در روز پنجشنبه، قیمت‌های مصرف‌کننده در سه ماهه اول سالانه 4.2 درصد افزایش یافت که سریع‌تر از پایان سال گذشته و بسیار بالاتر از هدف فدرال رزرو برای 2 درصد افزایش یافت. مقامات فدرال رزرو هفته آینده در واشنگتن گرد هم می آیند و انتظار می رود برای دهمین جلسه متوالی نرخ بهره را افزایش دهند.
سیاستگذاران در روز جمعه، زمانی که وزارت بازرگانی داده‌های درآمد و مخارج ماه مارس را منتشر می‌کند و وزارت کار داده‌هایی را منتشر می‌کند که نشان می‌دهد آیا رشد دستمزدها در سه ماهه اول کند شده یا خیر، اطلاعات به‌روزتری از اقتصاد دریافت خواهند کرد. فدرال رزرو را هدف بگیرید
آنچه بعدا اتفاق می افتد ممکن است به بازار کار بستگی داشته باشد. دو سال تورم بالا و مخارج قوی، ذخایر پس‌اندازی را که بسیاری از خانوارها در اوایل همه‌گیری ایجاد کردند، از بین برد. اما تا زمانی که شرکت‌ها به استخدام و افزایش دستمزدها ادامه دهند، آمریکایی‌ها می‌توانند به مخارج خود ادامه دهند. درآمد پس از کسر مالیات با نرخ سالانه 8 درصد در سه ماهه اول افزایش یافت، البته این جهش بزرگ تا حدی به دلیل تعدیل هزینه زندگی بود که منجر به افزایش پرداخت‌های تامین اجتماعی در ژانویه شد.
دانا پترسون، اقتصاددان ارشد در کنفرانس بورد، یک گروه تجاری، گفت: اما اگر شرکت ها شروع به اخراج کارگران کنند، تمایل مصرف کنندگان برای ادامه هزینه ها ممکن است با عجله از بین برود. این تقریباً به طور قطع اقتصاد را وارد رکود خواهد کرد.
او گفت: “اگر شما یک مصرف کننده هستید و فکر می کنید ممکن است شغل خود را از دست بدهید، در این صورت عادت های خرج کردن خود را تغییر خواهید داد، و این چیزی است که باعث ایجاد مشکل می شود.”
پرونده های بیمه بیکاری در ماه های اخیر افزایش یافته است، اگرچه هفته گذشته کاهش یافته است و شرکت ها فرصت های شغلی کمتری را ارسال کرده اند. با این حال، تا کنون، خانم پیترسون گفت: «این یک سقوط آزاد نیست. این یک نزول کنترل شده است و این چیزی است که فدرال رزرو با نرخ های بهره بالاتر تلاش می کند به آن دست یابد.
با این حال، داده های منتشر شده در روز پنجشنبه عمدتاً پیش از سقوط بانک سیلیکون ولی و آشفتگی مالی پس از آن بود. و تهدیدهای بیشتری در افق وجود دارد، از جمله رویارویی نزدیک به سقف بدهی که می تواند بازارهای مالی را بیشتر بی ثبات کند. پیش‌بینی‌های اولیه حاکی از آن است که رشد تولید ناخالص داخلی احتمالاً در سه ماهه دوم کاهش بیشتری خواهد داشت و بسیاری از تحلیلگران معتقدند که رکود اقتصادی در اواخر سال جاری محتمل است.
جی برایسون، اقتصاددان ارشد ولز فارگو، می‌گوید: «اگر ما شوک داشته باشیم، اگر سقف بدهی‌های ما کاهش پیدا کند یا چیزی شبیه به آن، این احتمال را در ذهن من افزایش می‌دهد که وارد رکود شویم.
